EUR/JPY – Zinsspekulationen sorgen für kräftige Schwankungen

Der schwache Yen sorgt für Kopfzerbrechen bei der japanischen Regierung. Die schwache Währung stimuliert die Importpreise. Der stellvertretende Gouverneur der japanische Notenbank, Ryozo Himini erklärte gestern, dass die Zentralbank sehr wachsam sein müsse, was die Auswirkung des Yen auf die Wirtschaft angehe und deutete an, dass die Währung den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung beeinflussen könnte. Der EUR/JPY-Wechselkurs brach daraufhin kräftig ein.

Ein schwacher JPY macht zwar Exporte günstig, aber Importe verteuern sich. Dies spiegelt sich in der Inflationsrate wider. Seit Monaten liegt die Rate über dem von der Notenbank anvisierten Ziel von zwei Prozent. Der Gouverneur der BOJ, Kazuo Ueda, hat eine direkte Beeinflussung der Wechselkursentwicklung durch die Geldpolitik bisher ausgeschlossen, aber die Möglichkeit einer Zinserhöhung angedeutet, falls der schwache Yen die Inflation stärker als erwartet in die Höhe treibt. Viele Marktteilnehmer gehen davon aus, dass die BOJ die Zinssätze in diesem Jahr von den derzeitigen Niveaus nahe Null anheben wird, wobei einige bereits im Juli mit einem Schritt rechnen, auch um den anhaltenden Rückgang des Yen zu bremsen.

Der Zinsunterschied zwischen 10jährigen US-Staatspapieren und vergleichbaren japanischen Wertpapieren sank im Mai von 380 Basispunkten auf zeitweise 330 Basispunkte. Ein vergleichbares Bild zeigte sich bei Bundesanleihen und japanischen Staatspapieren. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, könnte ein massiver Trendwechsel bevorstehen. Jahrelange liehen sich Investoren in Japan zu günstigen Konditionen Geld und investierten es in höherverzinsliche Wertpapiere in den USA oder der Eurozone. Experten bezeichnen dies als sogenannte Carry-Trades. Schrumpft der Zinsvorteil im Ausland, werden Investoren beginnen, ihre Carry-Trades aufzulösen. Dies könnte den JPY stärken. Wer auf einen stärkeren JPY setzen möchte, muss in Put-Optionsscheine oder Bear-Produkte auf den EUR/JPY und USD/JPY investieren. Für Spekulationen auf einen Kursanstieg bei EUR/JPY beziehungsweise USD/JPY eignen sich hingegen Call Optionsscheine und Bull Produkte.